起諸如海底撈、國際天食等上市起就一路擴張的餐飲股，九毛九上市兩周便關(guān)停了所有門店。這對于講究現(xiàn)金流的餐飲行業(yè)而言【重慶最正宗的火鍋底料】

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上市8個月，便經(jīng)歷了「冰火兩重天」：公開發(fā)售階段獲637.82倍認(rèn)購，上市前暗盤成交額達1.49億港元（比阿里還高），上市首日大漲56.36%——這足夠火。

 

然而，受公共衛(wèi)生事件影響，九毛九上市兩周便暫停了所有門店營業(yè)。期內(nèi)，餐飲同行西貝老板甚至大喊「撐不下去」了——這對于剛踏進資本市場的「新人」九毛九來說，無疑是當(dāng)頭一棒。

 

在此背景下，九毛九股價卻一次次地創(chuàng)出新高，其股價自今年1月15日上市以來，已漲超60%，漲幅在港股餐飲公司中位列第一。最新市值超243億港元，比起其上市首日市值幾乎「翻倍」。

 

就在剛剛，九毛九公布其上市以來首份半年報。2020年上半年，收入同比下降23.2%，經(jīng)營利潤同比下降96.7%。

 

事實上，作為港股市值排名第二的餐飲公司，這份半年報反映的不僅是九毛九的經(jīng)營情況，對于窺視餐飲行業(yè)的現(xiàn)狀還有著先導(dǎo)性意義。
 

餐飲行業(yè)還能活下去嗎？九毛九股價逆勢大漲背后，投資者在預(yù)期著什么？

 

上半年利潤下跌23.2%

8月24日晚間，九毛九國際控股有限公司（簡稱「九毛九」）公布了上市以來的首份半年報。

 

2020年上半年，九毛九收入同比下降23.2%至9.495億元（人民幣，下同），經(jīng)營利潤同比下降96.7%至810萬元。凈虧損8590萬元人民幣，去年同期盈利9256.2萬元。

 

截至2020年6月30日，九毛九在中國16個省份43個城市及四個直轄市經(jīng)營288間餐廳及管理33間加盟餐廳。

 

事實上，九毛九在7月上旬的業(yè)績預(yù)告就指出，預(yù)計上半年的總收入將同比減少約23%。

 

不過，在業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，相關(guān)賣方機構(gòu)給出了肯定的評級。比如，招銀國際維持九毛九「買入」評級，該行指出，九毛九上半年錄得虧損在預(yù)料之內(nèi)，對于公司下半年的業(yè)績展望持正面看法。

 

資料顯示，九毛九是一家以中式餐飲連鎖經(jīng)營為核心的餐飲集團，始建于海口，經(jīng)營至今已逾24年，擁有過萬名員工，旗下創(chuàng)立并運營「九毛九西北菜」、「太二酸菜魚」、「2顆雞蛋煎餅」、「慫」、「那未大叔是大廚」五個不同細分領(lǐng)域中式餐飲品牌，今年1月于香港交易所掛牌上市。

 

值得一提的是，目前太二酸菜魚是九毛九業(yè)務(wù)增長最為強勁的主力品牌，也是公司上市后重點擴張的品牌之一，門店數(shù)從2016年的13家增長至2019年的126家，復(fù)合增速高達113%。

 

上市2周便全線停業(yè)

不過，比起諸如海底撈、國際天食等上市起就一路擴張的餐飲股，九毛九上市兩周便關(guān)停了所有門店。這對于講究現(xiàn)金流的餐飲行業(yè)而言，無疑是「致命一擊」。

 

1月29日，九毛九公告稱，鑒于中國自2020年1月爆發(fā)新型冠狀病毒肺炎疫情以來，多個省市已啟動最高級別的重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)，并采取各項嚴(yán)格措施遏制疫情蔓延。集團自1月26日起已暫時停止其所有門店（包括自營及特許經(jīng)營門店）營業(yè)。

 

對于剛上市僅兩周的九毛九來說，這份公告難言利好。

 

到了2月1日，西貝、老鄉(xiāng)雞、九毛九（太二酸菜魚母公司）、樂凱撒四家餐飲企業(yè)老總通過媒體發(fā)聲，希望能出臺政策，來緩解餐飲等受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)和公司面臨的現(xiàn)金流緊缺局面。

 

受到疫情的沖擊，在1月15日到2月5日短短三周內(nèi)，海底撈、九毛九、味千(中國)、呷哺呷哺和太興集團等五只市值排名靠前的餐飲股平均跌幅超過20%。其中，呷哺呷哺期內(nèi)跌幅為28.57%，九毛九跌超15%。

 

股價已「率先」?jié)q超60%

 

從二級市場表現(xiàn)來看，隨著各行各業(yè)陸續(xù)復(fù)工，九毛九也多次創(chuàng)下新高。

 

自從1月份上市至今，九毛九股價逆勢上漲超過60%，同期恒生指數(shù)下跌超過10%。

 

股價逆勢上漲背后，或與下面邏輯不無關(guān)系。

 

其一，上周五恒指季檢結(jié)果公布，九毛九獲納入恒生綜合指數(shù)，這意味著其有資格納入港股通。其二，浙商證券分析師在研報中稱，餐飲股上半年業(yè)績預(yù)告虧損與食品安全負(fù)面影響已反映在股價上，優(yōu)質(zhì)連鎖龍頭把握衛(wèi)生事件下店鋪出清機遇，可逆勢加速開店。其三，央行日前報告稱，下一步，應(yīng)以滿足人民群眾對美好生活的向往為導(dǎo)向，在傳承、創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，提高餐飲供給對需求變化的適應(yīng)性和靈活性，促進餐飲業(yè)提質(zhì)增效。

 

一名上海的私募總經(jīng)理兼投資總監(jiān)表示，若未來九毛九被納入港股通，是可以考慮投資的，畢竟是價值投資。但其股價年初至今漲幅已超60%，對于餐飲行業(yè)的確比較超預(yù)期，后續(xù)風(fēng)險不容忽視。

 

餐飲行業(yè)現(xiàn)狀如何？

對于這一問題，九毛九在最新半年報是這么描述的：

 

2020年上半年危機并存。我們的股份于2020年1月15日在港交所上市，是集團歷史中的一項重大里程碑。另一方面，自2020年1月以來，我們面對著爆發(fā)新型冠狀病毒所引致的呼吸系統(tǒng)疾病2019新型冠狀病毒所帶來前所未有的挑戰(zhàn)。我們一直密切檢討我們餐廳的表現(xiàn)并不時調(diào)整業(yè)務(wù)策略，以減低疫情對我們業(yè)務(wù)營運所造成的影響。我們已落實執(zhí)行多項節(jié)省成本的措施，以降低在租金、所用原材料及消耗品方面的成本和其他營運開支。作為該等措施的一部分，我們已關(guān)閉顧客流量相對較低的餐廳，并且不再于廣東及海南省外經(jīng)營九毛九餐廳。于2020年上半年，合共48間自營餐廳（包括43間九毛九餐廳、2間太二餐廳及3間2顆雞蛋煎餅自營餐廳）因疫情而關(guān)閉，而我們就關(guān)閉餐廳而出售資產(chǎn)產(chǎn)生虧損約人民幣0.278億元。我們亦就采取病毒防控措施以確保僱員和顧客的健康與安全，以及為幫助餐廳順利恢復(fù)正常營運產(chǎn)生開支約人民幣100萬元。我們?yōu)楦髌放崎_設(shè)新餐廳的時機亦或會持續(xù)受疫情影響。

 

主流資金看好大消費

事實上，在疫情影響的背景下，市場對大消費預(yù)期向好，食品飲料、餐飲成為不少機構(gòu)看好的行業(yè)。

 

廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人李耀柱日前在接受采訪時表示，他看好五個行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)、大消費、大科技、醫(yī)藥生物和高端制造。如果非要排序，那就是科技、消費、醫(yī)藥。